แฟรงค์เฟิร์ต — ธนาคารกลางยุโรปจะยกเลิกเป้าหมายเงินเฟ้อที่ต่ำกว่า 2% เพื่อสนับสนุนเป้าหมาย “สมมาตร” ที่ 2% สถาบันการเงินที่มีอำนาจมากที่สุดของยุโรปกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีหลังจากสรุปการพิจารณากลยุทธ์ในกระบวนการประธาน ECB Christine Lagarde อธิบายกับ POLITICO ว่าเป็น “ช่วงเวลาแห่งรัฐธรรมนูญ” ECB ได้ยกเครื่องกลยุทธ์ของตนเป็นครั้งแรกในรอบเกือบสองทศวรรษ
“สภาปกครองเห็นว่าเสถียรภาพด้านราคาควรรักษา
ไว้อย่างดีที่สุดโดยตั้งเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อไว้ที่ 2% ในระยะกลาง เป้าหมายนี้มีความสมมาตร ซึ่งหมายความว่าการเบี่ยงเบนด้านลบและบวกของอัตราเงินเฟ้อจากเป้าหมายก็ไม่เป็นที่ต้องการอย่างเท่าเทียมกัน” ECB กล่าวในแถลงการณ์
“เมื่อเศรษฐกิจดำเนินไปใกล้กับขอบล่างของอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด จำเป็นต้องมีการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดหรือต่อเนื่องเป็นพิเศษเพื่อหลีกเลี่ยงการเบี่ยงเบนเชิงลบจากเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ยึดที่มั่น นอกจากนี้ยังอาจบ่งบอกถึงช่วงชั่วคราวที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายในระดับปานกลาง ” มันกล่าวเสริม
ในระหว่างการแถลงข่าวของเธอ Lagarde ส่งสัญญาณว่ากลยุทธ์ใหม่ไม่จำเป็นต้องบอกเป็นนัยถึงความจำเป็นในทันทีในการปรับจุดยืนของนโยบายการเงินในปัจจุบันของ ECB “ฉันไม่คิดว่าการมี 2 เปอร์เซ็นต์ที่เรียบง่ายและมั่นคงนี้ เรากำลังผลักดันให้เกิดความรัดกุมที่จะเกิดขึ้น” เธอกล่าว
นับตั้งแต่การทบทวนครั้งล่าสุดในปี 2546 ECB ได้เปลี่ยนแปลงจนเกินจะรับรู้ ในขณะที่ต่อสู้กับวิกฤตการณ์ทางการเงินและหนี้สาธารณะและผลพวงจากการระบาดใหญ่ของไวรัสโคโรนาทั่วโลก บริษัทได้ปรับเปลี่ยนจากการเป็นสถาบันอนุรักษ์นิยมที่มีต้นแบบมาจาก Bundesbank ของเยอรมนี มาเป็นผู้เล่นที่โดดเด่นยิ่งขึ้น พร้อมใช้เครื่องมือนโยบายที่แหวกแนวและคิดไม่ถึงก่อนหน้านี้
เครื่องมือเหล่านี้ ซึ่งรวมถึงการซื้อสินทรัพย์และสิ่งที่เรียกว่าคำแนะนำล่วงหน้า ได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของกล่องเครื่องมือมาตรฐานของ ECB แม้ว่าธนาคารจะระบุอย่างชัดเจนว่าตั้งใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นเครื่องมือหลัก
เมื่อถูกถามว่า ECB จะตั้งเป้าหมายที่อัตราเงินเฟ้อ
เกินเป้าหมายหรือเพียงแค่อดทนภายใต้เงื่อนไขบางประการ Lagarde เน้นย้ำซ้ำ ๆ ว่าเป้าหมายของ ECB คือ 2 เปอร์เซ็นต์ แต่ขอบเขตล่างที่มีผลบังคับใช้นั้นมีความเสี่ยงที่อาจต้องใช้มาตรการที่รุนแรงซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการเกินขอบเขตชั่วคราว
อย่างไรก็ตาม ตามที่ POLITICO รายงานก่อนการประกาศ ECB ได้ใช้แนวทางอนุรักษ์นิยมในคำถามที่ถกเถียงกันอย่างถึงพริกถึงขิงว่าควรอ้างอิงให้เงินเฟ้อเกินเป้าหมายหรือไม่หลังจากหลายปีของการทำ undershooting เพียงยอมรับความเป็นไปได้ที่สิ่งนี้อาจเกิดขึ้น
“เรากำลังกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อเฉลี่ยเหมือนเฟด [US] หรือไม่? คำตอบคือไม่ ตรงไปตรงมามาก เพราะมีหลายวิธีในการตอบสนองต่อข้อจำกัดขอบเขตล่างที่มีประสิทธิภาพนี้ “เธอกล่าว
ในระยะใกล้ของการตัดสินใจ ผู้กำหนดนโยบายบางคน รวมถึง Olli Rehn ซึ่งเป็นหัวหน้าธนาคารกลางของฟินแลนด์ และ Ignazio Viscoหัวหน้าธนาคารกลางของอิตาลี ได้ผลักดันให้มีการยกเครื่องครั้งใหญ่ยิ่งขึ้นเพื่อกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยแบบธนาคารกลางสหรัฐ ผู้กำหนดนโยบายปล่อยให้ราคาพุ่งเกินเพื่อให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 2%
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนไปใช้เป้าหมายที่สมมาตร ร่วมกับการยอมรับข้อจำกัดที่เกิดจากขอบเขตล่าง ทำให้ ECB มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการรักษานโยบายที่ผ่อนคลายเมื่อยูโรโซนออกมาจากภาวะถดถอยที่ลึกที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง
Lagarde กล่าวว่าสภาปกครองมีมติเป็นเอกฉันท์ในการตัดสินใจทั้งหมด และเสริมว่าเธอคิดว่าการสนับสนุนอย่างเต็มที่จะช่วยให้กลยุทธ์ใหม่มีความน่าเชื่อถือมากขึ้น
ในสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นชัยชนะชั่วคราวสำหรับเหยี่ยวในสภาปกครอง ข้อเสนอที่จะขนาบข้างการทบทวนกลยุทธ์ด้วยการปรับคำแนะนำล่วงหน้าเพื่อให้คำมั่นว่าจะขยายระยะเวลาของโปรแกรมการซื้อสินทรัพย์ (APP) นั้นอยู่นอกตารางสำหรับ ตอนนี้เจ้าหน้าที่บอกกับ POLITICO
คำถามที่ว่าจะให้คำมั่นว่าจะขยายเวลาการซื้อสินทรัพย์ดังกล่าวหรือไม่นั้น ตอนนี้จะมีการหารือในการประชุมนโยบายการเงินประจำครั้งต่อไปในวันที่ 22 กรกฎาคม ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะกลายเป็นส่วนสำคัญของแพ็คเกจที่ใหญ่กว่าซึ่งธนาคารกลางจะเลิกใช้ โครงการซื้อพันธบัตร PEPP ที่เกิดจากการระบาดใหญ่
ในแง่ของการวัดอัตราเงินเฟ้อ สภายืนยันว่าดัชนีฮาร์โมไนซ์ของราคาผู้บริโภค (HICP) ยังคงเป็นมาตรวัดราคาที่เหมาะสมสำหรับการประเมินการบรรลุวัตถุประสงค์ด้านเสถียรภาพราคา อย่างไรก็ตาม ECB จะเริ่มรวมราคาที่อยู่อาศัยที่มีเจ้าของไว้ในการประเมินอัตราเงินเฟ้อโดยรวม แม้ว่าการรวมราคาดังกล่าวทั้งหมดจะเป็นโครงการระยะเวลาหลายปีก็ตาม ในการให้สัมภาษณ์กับ POLITICOลาการ์ดนึกถึง “ตัวอย่างที่ชัดเจน” ของผู้คนที่แสดงความไม่พอใจเกี่ยวกับราคาที่อยู่อาศัยที่สูงขึ้นอย่างมากซึ่งส่งผลให้ค่าครองชีพของประชาชนสูงขึ้น แม้ว่าข้อมูลอย่างเป็นทางการจะชี้ว่าราคาที่อยู่อาศัยสูงขึ้นก็ตาม
สภาปกครองอ้างว่ามีบทบาทในการต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ โดยให้คำมั่นในแผนที่มีการเปิดเผยข้อมูลตามข้อกำหนดสำหรับการมีสิทธิ์เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันและการซื้อสินทรัพย์ และการเพิ่มขีดความสามารถในการประเมินความเสี่ยง นอกจากนี้ ECB จะพิจารณาความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเมื่อทบทวนกรอบการประเมินมูลค่าและการควบคุมความเสี่ยงสำหรับสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกันในการดำเนินนโยบายการเงิน และเมื่อเลือกพันธบัตรองค์กรที่ซื้อโดยเป็นส่วนหนึ่งของโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ
“การดำเนินการด้านสภาพอากาศอยู่ตรงกลางของกลยุทธ์ของเรา” ลาการ์ดกล่าว พร้อมเสริมว่ามันเป็น “ศูนย์กลางของสิ่งที่เราจะทำในแง่ของกรอบการเงินและในแง่ของการดำเนินงานทางการเงินของเรา”
การทบทวนกลยุทธ์ครั้งต่อไปจะเริ่มในห้าปี และยังคงอยู่ภายใต้การนำของลาการ์ด
credit : เคล็ดลับต่างๆ | เว็บรวมวิธีต่างๆ How to | จัดอันดับซีรีย์ | รีวิวครีม
